逆周期而动的李嘉诚
作 者:徐斌 来 源:《经理人》杂志发表日期:2014-03-21
香港超人李嘉诚到底想干什么?关于李嘉诚出售、试图出售或者计划出售在香港和中国内地的公司、楼房和其他资产的报道大量涌现,引发人们极大好奇。令很多人惊讶的是,在出售中国资产的同时,过去三年,李嘉诚向负债累累的欧洲进行了价值180亿美元的新投资。他究竟是怎么盘算的?这要从李超人一贯的商业行动中找答案。
先为不可胜以待可胜
对一般商家而言,经济繁荣之时,就是扩张生意之际,加大信贷力度将业务做大做强,是正常的生意经。但对李嘉诚而言,却非如此,否则他也不会变成香港超人。他的商业逻辑很简单:经济繁荣期间,公司业务要求“持盈保泰”低负债率,维持足够的现金流;一旦经济衰退或者萧条,市场优质资产纷纷打折之际,他却全力扫货,等到下一轮繁荣周期来临之际,又再次变现优质资产以维持充沛现金流。如此三番资产滚雪球,李嘉诚的财富就会大爆炸了。
在2008年、2009年的全球金融危机中,李嘉诚再次向人们展现其老到的经营作风:2009年和黄的现金流极其充沛,其持有的221亿美元(约1724亿港元)资金,有多达69%、接近1190亿港元以现金存放,其余主要投资在最稳妥的政府债券上,股票投资仅占相当小比重。李嘉诚旗下企业资产负债率仅保持在12%左右。2009年2月,美国《福布斯》杂志公布了2009年香港富豪排名。从排行榜来看,2008年金融危机导致香港前40大富豪平均身家缩水达54%,但李嘉诚仍以162亿美元的身家稳坐香港富豪榜之首。不输即赢,李嘉诚的商业作风深得兵家奥妙:先为不可胜以待可胜。市场先追求不死,然后才能追求发展。
但危机之际,仅仅维持充沛现金流,不是求胜之道,看似谨小慎微的李嘉诚,其实有着一颗更为智慧的野心。李嘉诚曾说:“要永远相信,当所有人都冲进去的时候,要赶紧出来,所有人都不玩了,再冲进去。”从2009年至今,大家都冲向哪里?瞎子都看出来了,中国大陆的房地产市场。现在大家都不到哪里玩?欧洲。
一句话,李超人现在玩的,是他过去商业行为的重复。
永远不要走到悬崖旁边
万科董事长王石对李嘉诚资产调仓的举动只有一句话评论:精明的李嘉诚先生在卖北京、上海的物业,这是一个信号,小心了!
但大家都小心了吗?不好说。
北京首都创业集团有限公司董事长刘晓光对此评论称,李嘉诚所谓的抛售,代表不了整个中国地产主流,应该就是冰山一角。现在欧美的资产价值低,他是从商业的角度来看这个问题,因为他在中国的地产影响,还是很小的。他不认同王石之前“地王们要小心了”的观点。
好吧,李超人已经用行动来表达他的商业判断了,其他人依然不相信现在身处悬崖峭壁,那么就是所谓“福祸无门唯人自招”了。
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