12月7日晚，昆药集团（600422，SH）、云南白药（000538，SZ）双双发布公告称，公司股东云南红塔集团有限公司将被注销，云南红塔集团有限公司的唯一股东云南合和（集团）股份有限公司（以下简称云南合和）将对其吸收合并，云南红塔集团有限公司原债权、债务由云南合和承继。

据了解，作为国内烟草行业第一大省，目前云南烟草行业主要是“一公司、两集团”的格局，一公司是指云南中烟，两集团是红塔烟草集团和红云红河集团，而遭注销的云南红塔集团有限公司正是红塔烟草集团此前旗下的子公司。云南合和是由上述3家出资共同组建而成，其中云南中烟以现金出资1.2亿元，占总股本的12%；红塔烟草集团出资7.5亿元，占总股本的75%；红云红河集团出资1.3亿元，占总股本的13%。

值得注意的是，此次将注册资本达56亿元的云南红塔集团有限公司注销，整体合并进云南合和，标志着云南烟业的多元化整合已迈入实质化阶段。

烟企增速回落

公开资料显示，烟草行业2014年全年实现工商税利总额超过10517亿元，同比增长10.02%，上缴财政总额超过9000亿元，上缴专项税后利润450亿元，全年行业累计生产内销卷烟5170万箱，同比仅微增2.02%，而云南烟草企业在全国烟草企业税利情况中常年排第一，2013年产值达到1288.8亿元，年均增幅达15.1%。

目前，虽然烟草行业发展良好，但无疑面临增长速度回落、工商库存增加、结构空间变窄、需求拐点逼近“四大难题”。在经济发展进入新常态的背景下，行业将不可避免地面临控烟履约日趋严格和发展环境日趋严峻的新常态。

在这一情况下，各地烟草企业都开始探索多元化经营。红塔烟草集团官网发布的信息显示，云南合和的成立对推动云南烟草产业多元化发展具有重大意义，同时将把3家云南烟企纳入重组整合范围内的多元化投资项目股权、实物资产无偿划转到云南合和，并在适当时机将注册资本转增为60亿元，云南合和主要负责云南中烟所属非烟资产及股权的经营管理，承担云南中烟非烟国有资产的保值增值责任。

2014年1月开始启动的非烟资产整合，是云南中烟“两统一、两整合”改革的重要板块，其目的是为了有效盘活非烟产业的资产存量，优化资源配置，实现专业化管理、规模化经营。

红塔烟草集团官网显示，截至目前，云南中烟拥有多元化投资项目143个，原始投资总额257亿元，已形成一批跨行业、跨地区、起点高、效益好的优良资产，初步估算整合后的资产总值超过850亿元。

创造新增长点

长期以来，由于云南中烟的非烟产业投资由云南中烟、红塔烟草集团、红云红河集团等投资主体分别管理，存在管理分散、投资重复、管理层级多、效率不高、发展战略不清晰、核心竞争力不强等问题。

据了解，云南烟草行业涉足非烟产业投资，最早始于上世纪80年代末90年代初，主要投资领域包括银行证券保险、能源交通、烟草配套、宾馆酒店、房地产等产业。而在地产行业，烟草行业更是十分活跃，成立了多家地产公司，云南中烟、红塔烟草集团、红云红河集团旗下都成立有房地产公司，开发产品的类型也十分广泛，商业地产、别墅、酒店、商品住宅、集资房、职工房等都有涉足，呈现出散而不精、各自为政的局面。

因此，云南中烟、红塔烟草集团和红云红河集团3家将旗下的非烟业务进行整合，有望在烟业增速回落的情况下为烟企创造新的增长点。

在今年1月云南合和的成立仪式上，国家烟草专卖局副局长赵洪顺就曾表示，云南烟草非烟投资在中国烟草非烟投资的地位，同云南烟草在中国烟草的地位一样，具有极其重要、不可替代的支撑作用。将使其尽快成为服务云南经济社会发展的新型融资平台，成为全国烟草行业多元化发展的典型和标杆。