北京时间25日晚间，美国电信公司Verizon宣布以48.3亿美元收购雅虎的核心互联网资产。

《第一财经日报》获悉，此次雅虎出售的资产包括搜索、邮箱、内容和广告技术等，Verizon计划将其与去年收购的美国在线AOL进行合并。这将明显提升Verizon在数字广告领域的竞争力，届时其将占据美国互联网广告4.5%的市场份额。

交易完成后，雅虎依旧保留了一些业务，比如说与中国电商巨头阿里巴巴的合作以及雅虎日本共计400亿美元的业务，雅虎还保留了现金、非核心专利、可转债以及其他小额投资。此外，雅虎将更名并且变成公开交易投资的公司，雅虎称将会把几乎所有净现金返还给股东。

根据eMarketer调查，在美国数字广告市场份额排名中，Verizon在收购雅虎后将位列第三，而Google与Facebook分别以36%与17%的市场份额排名一、二，优势悬殊。

Verizon移动广告战略

Verizon对雅虎的资产收购并非一时冲动，Verizon的CEO罗威尔·麦克亚当（LowellMcAdam）曾在去年公开表示对收购雅虎的兴趣。

Verizon原名是“大西洋贝尔”，是1983年AT&T因为反垄断被分拆的七个小贝尔“BabyBells”之一。目前Verizon是美国主要的电信公司之一，提供宽带和电信服务。其子公司Verizonwireless是美国最大的无线通信服务供应商，也是公司的主要利润增长点。

目前美国手机运营市场已经饱和，销售和用户增长均进入平台期。电信巨头和互联网接入服务提供商都在尝试开拓销售接入之外价值更高的业务。

AT&T收购了卫星电视公司DirecTV，康卡斯特收购了广播和电影公司NBCUniversal，而Verizon则选择发展移动广告和整合上游产业发展移动内容提供。为了从单纯的手机入网服务提供商转型为移动内容提供商，Verizon尝试涉足联网汽车、远程医疗和流媒体视频等新领域。

在收购雅虎之前Verizon为了追求新业务增长点，于2015年斥资44亿美元收购美国在线AOL。Verizon在解释为什么收购美国在线AOL时曾表示，AOL拥有约90万部视频内容的视频业务和旗下的多份媒体都有助于提高Verizon向客户提供内容的能力，并促进他们更多地消费Verizon的数据流量。此外，AOL通过自动化技术销售广告的技术也是Verizon发展移动广告的重要推力。

除了需要AOL自动匹配广告的技术外，Verizon的移动广告战略还需要大量的用户和浏览量来销售广告。

而雅虎恰好能给Verizon带来每月超过10亿的活跃用户数，大约是每月超过2亿个自然人的广告受众。此外，雅虎还拥有BrightRoll等广告技术资产以及Flurry分析业务，也有助于推进Verizon的移动广告业务。

雅虎的挣扎

在线广告业务其实是雅虎首创的。1994年，两位斯坦福毕业生想出了一个帮助早期用户在互联网上导航的办法，他们就是雅虎联合创始人杨致远和大卫·费洛(DavidFilo)。他们挑选出各自喜欢的网站链接——最初只有大约100个，并把它们集合在一个名为“致远和大卫万维网指南(JerryandDavid’sGuidetotheWorldWideWeb)”的页面上。仅用了一年的时间，两人的指南就扩充到了九个大类(比如艺术、商业等等)，每天的点击量达到了100万次。

为了跟上增长的脚步，雅虎迅速扩展了它的网页目录，并创造了大量由广告支持的产品。1997年，雅虎上线了聊天室、分类广告及电邮服务。1998年，雅虎推出体育、游戏、电影、房产、日历、文件分享、拍卖、购物和地址簿等产品。

在互联网泡沫破裂的时期，还是有大量传统广告商从纸媒转投数字媒体。雅虎的搜索业务则在此时实现了飞速增长。2002年，雅虎第一次尝试通过在搜索结果中插入广告来盈利，该年公司总收入达到9.53亿美元。2003年，它的收入一举突破16亿美元。2004年，这个数字再次增长到35亿美元。在它的巅峰时期，雅虎的市值曾达到1280亿美元。

但高速的增长也掩盖了一个越发严重的问题。当雅虎正忙于扩大业务范围之时，新一代的创业公司都在专注于完善一款产品。很快，雅虎就在拍卖方面输给了eBay，在搜索方面输给了谷歌，在分类广告方面输给了Craigslist。随后Facebook又取代了雅虎，成为数百万人的浏览器主页。这些改变最终又反映到广告收入上，雅虎的营收增长很快陷入停滞。

2007年至2012年间，雅虎接连换了4任CEO，2012年5月，雅虎的股票市值只有不到200亿美元。为了提升业绩，雅虎2012年从谷歌请来了玛丽莎·梅耶尔来担任CEO扭转雅虎颓势。

梅耶尔把她的计划看作是一种对雅虎初心的回归。雅虎的知名度和市值在1990年代末都有所增长，因为它是当时用户体验最好的网站。梅耶尔相信，雅虎可以顺应“PC时代”向“智能机时代”转变的东风，让雅虎的移动端浏览体验也变得更为友好。

作为一个由广告支撑的公司，雅虎只有两种途径提高收入。第一种途径是获取更多的用户，以售卖更多的展示广告位——前提是创造新的产品、改进或整合旧的产品。第二是通过升级自己的内容来提高广告价格。

雅虎走到这一步

梅耶尔利用雅虎账上现金，希望通过加大对视频和网络搜索的投资等手段来扭转陷入困境中的雅虎。2012年起，雅虎接连买下了购物网站Polyvore、轻博客网站Tumblr等不少于40家公司。在刚发布的第二季度财报中，雅虎又一次为Tumblr的价值减记4.8亿美元，总共已经减记了7亿多美元，损失超过65%。而Tumblr的用户中有17万人联署抗议雅虎的收购。

面对雅虎在谷歌、脸书等竞争对手的挤压下，以广告收入为基础的雅虎商业模式在全球在线广告市场份额从曾经的20%下降到3%。

雅虎曾经打算把拥有的阿里巴巴15%的股份剥离出来套现，来保住雅虎的核心业务。最终因为没有办法避开公司税，未能成行。去年12月，雅虎决定放弃最初的分拆所持阿里巴巴股份的计划，转而考虑分拆其他业务，包括所持雅虎日本35%的股份，然后组成一家新公司。但该计划遭到了多家大股东的反对，StarboardValue、CanyonCapitalAdvisors和MasonCapital等主要股东均敦促雅虎直接出售核心的互联网资产。

今年2月，雅虎宣布已成立一个特别委员会，以进一步探索战略替代方案。最终，梅耶尔被迫做出了出售决定。根据目前的计划，卖出雅虎的核心业务之后，雅虎的未来主要依靠拥有的4000项专利了。这些专利主要集中在搜索引擎和网络广告技术。雅虎已经通过卖出专利得到了6亿美元。StarboardValue从历史上来看，非常擅长专利诉讼，起诉其他公司在经营中侵犯了自己拥有的专利权，迫使对方购买自己的专利。