产品调整追不上消费升级： 一汽夏利打响“保壳”攻坚战

来 源：21世纪经济报道发表日期：2017-05-31

    经历了两次变卖优质资产和被*ST后，又调整了产品结构，但一汽夏利（000927.SZ）经营状况始终没能好转。

今年一季度，一汽夏利（000927.SZ）归属于上市公司股东净利润为亏损2.66亿元，同比下滑59.29%，营业收入同比下降37.46%，而营业收入下降的主要因素是，整车销量减少。

同样，去年一汽夏利变卖一汽丰田15%的股权后，所持股份仅为15%，投资收益也因持股比例减少，导致投资收入下降58.14％。

今年4月，一汽夏利发出2016年财报，实现营业收入20.25亿元，较上年同期减少了40.50%。

不过，2016年12月31日流动负债高于流动资产33411.72万元，表明了存在可能导致对一汽夏利持续经营能力产生疑虑的重大不确定性。

需理顺盈利模式

2016年财报发布后，一汽夏利就收到了深圳证券交易所下发的《关于对天津一汽夏利汽车股份有限公司的年报问询函》。

问询函指出，一汽夏利2016年归属于上市公司股东的净利润1.62亿元，较上年同期增加799.23%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-16.76亿元，同比下降41.86%。2015年和2016年一汽夏利均依靠非经常性损益实现净利润为正，汽车制造销售量、生产量和毛利率大幅下降。

在持续亏损的状态下，2016年一汽夏利出售一汽丰田15%的股权后，实现扭亏为盈。

对此，深交所要求一汽夏利结合公司业务模式、盈利模式、市场竞争情况详细说明其核心竞争力及拟改善可持续经营能力的具体措施。

5月10日，一汽夏利在回复函中称：“近年来，国内汽车市场持续增长，但是受国民经济快速发展、部分城市限购等因素的影响，消费升级的趋势非常猛烈，市场结构发生了很大的变化。突出表现为产品升级、结构调整，SUV、新能源等产品市场快速增长，而公司传统上的优势产品所处的经济型轿车细分市场却呈现负增长的局面。由于公司产品结构升级调整的步伐未能适应市场快速变化的要求，公司产销出现了一定程度的下降。”

一汽夏利将亏损主要原因概括为：产品结构调整尚未完成，现有产品的产销规模低，盈利能力较弱，同时表示，公司正在加快产品结构调整的步伐和投入的力度加大所致。

据悉，在新品推出上，一汽夏利已经分别在2014年推出了全新开发的“骏派”新品牌的SUV产品D60，在2016年推出了三厢轿车骏派A70。

2016年，天津一汽系列全年产量共36368辆，较上年同期下降了41.5%；全年销量为36783辆，比上年64868辆降了43.3%。这个成绩，尚不及长城H6单月销量。

“从走向来看，一汽夏利恐怕会步金杯汽车的后尘，主要是为了保壳。”5月21日，一位业内人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

面临体系性问题

31年前，第一辆夏利汽车下线，当时天津市一位领导曾说：“我们自己生产轿车，华夏得利，中国人得利，就叫它夏利吧！”

从此，先富起来的一部分中国人，把开上经济型小轿车天津夏利当成一种时尚和地位的象征。

2002年6月，中国一汽集团与天津夏利重组后，形成新的天津一汽夏利，明确了“一汽集团自主经济型轿车生产基地”的定位，只不过近几年，一汽夏利在市场转型期没能适应，盛极而衰，一步步走向没落。

“在我国自主品牌轿车市场中，第一个消亡的，恐怕就是夏利了。等待它的，要么是整体上市之后的起死回生，要么是退市。”上述业内人士称。

去年8月，一汽夏利向一汽股份转让一汽丰田15%股权时，9月中旬收到一汽股份现金支付的25.6亿元。

业内有人猜测，这是一汽股份在逐步抽离一汽夏利的汽车资产，然后注入盈利的优质资产盘活“壳资源”，而汽车业务从上市公司剥离后，两家公司的人事变动，也便于一汽股份解决一汽轿车与一汽夏利同业竞争问题。

只是，一汽股份在做出避免同业竞争承诺以来，尚未履行上述承诺。在这种情况下，一汽股份提出将承诺期再延迟三年作为过渡期的请求，而该请求未获得股东大会同意。

为此，一汽夏利特此在2016年报中强调，在梳理内部经营管理的基础上，继续做好相关准备工作，努力改善经营管理。同时承诺不会利用实际控制人的地位损害上市公司的利益。

在改善经营管理上，一汽夏利显然有些力不从心，虽然表态加快新产品的开发力度，陆续推出A级电动车、骏派D60改型车、 U066轿车、A-SUV等新的车型，优化产品结构，丰富产品线，甚至今年拟投入约9.1亿元用于技术改造项目和更新改造项目。

但在终端市场，消费者对这个老牌车企并不买账，一汽夏利产品销量情况并不乐观。今年一季度，一汽夏利累计销售6667辆新车，其中骏派系列销量为2984辆，威系列为583辆，夏利系列为3100台。

“一汽夏利经营状况这么多年持续下滑，夏利的品牌形象不断下滑，品牌的美誉度也已经消耗殆尽，新车还会有什么卖点？推出性价比再高的新车，更考验它的市场营销能力。靠新车恐怕也不能力挽狂澜。”上述业内人士表示。