全球金融动荡中 人民币应顺势有为扩大影响力

来 源：第一财经日报发表日期：2016-10-10

      在刚刚过去的这个国庆节，国际金融市场风云动荡，为人民币正式进入国际货币基金组织(IMF）特别提款权(SDR)货币篮子提供了波澜壮阔的时代背景——10月1日，人民币正式加入了SDR货币篮子，成为第三大权重货币——美元(41.73%)、欧元(30.93%)、人民币(10.92%)、日元(8.33%)、英镑(8.09%)。

　　而国庆节长假期间国际金融市场的几件大事，凸显出当前国际货币金融体系的不稳定性。

　　一是黄金突然暴跌，在毫无征兆的情况下，黄金价格一跌再跌，尤其是跌破了1300美元的重要关口，让很多持有黄金的投资人惶惶不可终日。第二是10月7日早上7点，英镑发生一次闪电崩跌，英镑/美元急挫700多点，一度跌破1.2000，跌幅超过6%，英镑再次创下30多年以来的新低，互联网上一片惊呼。

　　此外，人民币在正式加入SDR货币篮子的背景下，离岸汇率连续下跌，跌破6.7之后，创下了9个月新低。

　　在动荡的金融时代中构筑秩序的基石，是国际国内经济运行的迫切需求。不管在看得见的将来是否能够构建完美的国际货币体系，中国作为世界第二大经济体、作为以经济发展为核心要务的国家，都必须奋力前行、勇辟新路。

　　从国际金融角度来看，当前一个可行的方式是让SDR发挥更大作用。

　　回顾经济史，国际经济局势的变化经常撕裂国际货币体系，所以后者必须经常“打补丁”，SDR就是这样一种对“后布雷顿森林体系”进行补充和完善的工具，而它的潜力还有很大的发挥空间。

　　“木兰债”就是个很好的尝试。今年8月31日，5亿总额(约合人民币46.6亿元)以SDR计价、人民币结算的“木兰债”在国内发行，获得了超额认购——此前，以SDR计价的资产并不流行。

　　SDR进入更多应用领域，与人民币有密切关系。正如IMF总裁拉加德在G20杭州峰会期间所言，人民币在今年10月加入SDR将巩固国际货币体系、强化中国在全球经济中扮演的角色。应当看到，人民币在全球贸易和金融交易及储备中的地位，不但与其他主要国际储备货币还有一定的距离，且与SDR货币篮子10.92%的占比差距不小［根据国际清算银行(BIS)最新公布的三年度调查，人民币在全球外汇交易货币中的占比，过去三年翻了一番，进展算是很快，但也只是将比例从先前的2%升至4%。另外一项重要指标，即人民币在全球储备货币中的占比，仅有1%多一点］。

　　这就意味着，加入SDR货币篮子对人民币自身提出了更高的要求。人民币必须通过内在改革，来实现这种要求。

　　国际金融货币体系复杂、多变、不稳定，中国要驾驭这种波澜起伏的局面，技术性应对当然十分重要，从长期看，经济体内在的健康、活力、规范程度，更是基础、是本体、是第一位的。规范高效的法治、严格的财产权保护、低廉的交易成本，都有利于交易的发生和深化，是真正的经济健康之源和国家经济竞争力之源，这是改革的深层着力点。

　　具体到金融体系，中国的金融体系对外开放程度在逐渐提高，但对内开放程度还不够。市场主体的多元化程度、金融机构的竞争力、金融产品的创新能力、国内金融市场的运行效率、金融监管体系的管理效果等等，都有很大的提高空间。在动荡时代中寻求稳健的金融秩序，这些微观单位的强健与活力，都是真正的基础所在。