证监会欲降印花税救市

来 源：国际金融报发表日期：2012-08-03

　　8月2日，证监会有关部门负责人回答媒体提问时表示，证监会正积极协调有关部门研究降低印花税。同时，该负责人宣布，9月1日起证券期货市场相关收费标准再次大幅降低。

　　此前，证监会已两次降低收费标准，预计全年可减轻投资者成本155亿元。业内人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，尽管降低经手费，甚至下调印花税有助于短期推升股指，但要使投资者对A股市场彻底恢复信心，管理层还需要在中国资本市场的制度建设上下“实实在在”的功夫。

　　全年少收155亿

　　按照监管部门不断降低市场交易成本、提高市场效率、减轻投资者负担的总体要求，沪深证券交易所A股交易经手费将按成交金额的0.0696‰双向收取，降幅为20%；中登公司上海分公司A股交易过户费将按成交面额的0.3‰双向收取，降幅为20%。在期货市场，四家期货交易所分品种交易手续费降幅从6.25%到50%不等。

　　据介绍，证券市场这次收费调整，全年可降低证券市场交易成本67亿元。

　　期货市场这次收费调整，在今年剩余的4个月内预计降低期货交易手续费10亿元，加上6月1日起实施的上次降费和市场监管费下调，7个月内合计降费45亿元，3次降费按2011年市场成交量测算，全年可降低期货市场交易成本88亿元。证券、期货市场合计可减轻投资者交易成本155亿元。

　　“救市”来得及时

　　对于昨日的证监会答记者问，市场普遍将焦点放在“降低印花税”上，尽管没有实际政策发布，但管理层的表态却为疲弱的市场注入一剂“兴奋剂”。

　  国金证券财富管理中心分析师孙翀在接受《国际金融报》记者采访时表示，此前很多利好政策只是停留在口头，而印花税下调确是实实在在的“救市政策”，一旦落实，会对股市构成中长期利好，进而带动市场走出一波反弹行情。

　　英大证券研究所所长李大霄更是乐观地认为，“证监会积极协调有关部门研究降低印花税，这是重大利好，可以起到立竿见影的效果。”李大霄表示这是一个最明显不过的救市措施，会对恢复市场信心起到非常正面的作用，应该积极加快推行。

　　此外，根据上海证券交易所通知，经中国证券监督管理委员会批准，上海证券交易所将从2012年9月1日起再次降低A股证券交易经手费收费标准，由目前按成交金额0.087‰双向收取下调至按成交金额0.0696‰双向收取。

　　然而，有市场人士认为，此次降费对象主要是金融中介机构，对个人投资者并不构成直接利好。对此，该负责人表示，经手费本身就是投资者付出的成本，本次监管部门加强了指导和监管，就是要求这次降费能够让投资者直接得到好处。

　　未解决本质问题

　　从历次下调证券手续费和下调印花税的次日股市表现来看，股民们明显更偏爱印花税下调。统计显示，上一次管理层下调印花税要追溯到2008年4月24日，次日上证综指出现报复性的9.3%涨幅，然而从后市情况来看，印花税下调并没有改变A股走向漫漫熊途的命运。当股指反弹200点后，便从3700点一路泄洪似地下跌至1800点。

　　而对于本次可能即将到来的印花税下调，上海交通大学安泰经济与管理学院金融系教授刘海龙在接受《国际金融报》记者采访时表示，“A股当前存在的根本性问题是制度建设不健全，这使得股民信心溃散，仅靠下调印花税或许能为A股打上一天‘鸡血’，但这种利好并不能持久，降低投资者交易成本并不能解决A股的本质问题。”

　　刘海龙认为，当前A股面临的一个关键问题便是上市公司圈钱过度。“我个人并不赞成用停发新股这样一刀切的方式解决，而是应该喊停那些明明质地很差但通过层层包装而上市圈钱的行为。”刘海龙表示，对于这种“过度包装上市”，管理层应该建立追究上市过程中保荐人、会计师事务所等中间环节的连带责任和赔偿责任。这种责任追究制度在海外成熟市场早已成形，这是我国资本市场所需要学习借鉴的。

　　救市需拿出实际

　　目前，A股市场又来到不得不需要“救市”的十字路口。统计显示，7月份A股流通市值缩水8389.52亿元，这个数字相当于上半年国内GDP总值227098亿元的3.694%，也意味着仅仅一个月的股市暴跌，就将上半年GDP同比增长7.8%的幅度消磨近半，股民受到损失之惨烈可见一斑。经过六七月的连续暴跌，A股在全球股市排行榜上垫底，上证指数表现位居全球主要股指的倒数第6位，前五位都是欧债风暴中心的国家市场。

　　8月2日，上证综指2100点命悬一线，在隔夜美股失望收跌和地产股暴跌的联合作用下，上证综指触2103.50点低点，深证成指破9000点创新低。截至收盘，上证综指报2111.18点，下跌12.18点，跌幅0.57%，成交417.8亿元；深证成指报8995.62点，下跌170.35点，跌幅1.86%，成交454.5亿元。两市成交量仍偏小，两市上涨个股仍明显少于下跌个股。

　　对于股民不断期盼的“救市政策”，刘海龙建议，对应上证所明年初实施ST股风险警示板细则(被上证所作出终止上市决定但处于退市整理期、尚未摘牌的股票，涨幅限制为1%，跌幅限制为5%)，可以取消沪深300股票的涨跌幅限制，这样有利于将炒作垃圾股的资金转移至优质股，管理层也是从实际行动上更加支持大盘蓝筹股。