蒙牛124亿要约收购雅士利 整顿代工贴牌生产

来 源：国际商报发表日期：2013-06-19

　  6月18日下午5点， 中国蒙牛乳业有限公司与雅士利国际控股有限公司联合宣布，蒙牛乳业向雅士利所有股东发出收购要约，目标公司全部已发行股本估值约为１２４．５７亿港元。
    这是迄今为止中国乳业最大规模的一次并购，但并非最后一起。6月18日，工信部召集上百奶企开会，明为食品安全会议，实为“相亲会”。工信部消费品工业司司长王黎明开门见山地表示，“今天作为正式相亲日，大家可以先谈谈恋爱，能结亲的就今天结亲，如果有成功的婚姻，我们会很高兴。”
    中国乳业的乱局，监管当局已经没有耐心。蒙牛与雅士利的“联姻”，拉开了乳业重新洗牌的大幕。
    蒙牛113亿港元购雅士利
    根据昨日公告内容，蒙牛乳业将向所有雅士利股东发出要约，雅士利的股东将就每股股票获得以下两种选择：每股3.50港元的现金；或者每股2.82港元的现金加上0.68股由蒙牛乳业专门为持有雅士利股票而设立的一家非上市控股公司的股票。
    据悉，蒙牛乳业分别与张氏国际和CA Dairy签订不可撤销承诺，以上两家公司承诺接受要约出售其持有的雅士利51.3%和24.0%的股份。假设只有张氏国际接受第二种选择而所有其他股东均接受第一种选择，交易现金总额达113亿港元。交易完成后，雅士利原股东张氏国际将持有雅士利应占权利10%的股份。两大乳业巨头联手后，将通过资源整合与互补，利用双方在产品、品牌、渠道等方面的优势，加快高端奶粉行业整体升级的速度。
    奶粉业务一直是蒙牛业务的短板。据工信部昨日披露的数据，目前占据国内奶粉产量前5名的企业，第一为伊利股份6.42万吨，第二是完达山3.3万吨。而整体规模目前第二的蒙牛乳业在奶粉产量上仅有4758吨，排名第十。“收购雅士利后，蒙牛将补上奶粉业务的一大短板，此次将触角伸向雅士利，完全符合蒙牛欲重振奶粉业务的需求。”中商流通生产力促进中心高级分析师宋亮在接受《国际金融报》记者采访时表示。
    有迹可循的是，在过去整整一年的时间里，蒙牛在收购上动作频频，距离最近一次收购还不到一个月时间。5月20日，蒙牛乳业对外宣布，中粮集团、蒙牛与法国达能将展开深度合作。
    现场要求企业“相亲”
    蒙牛乳业和雅士利的结合，更大的推动力或许来自政府的主导。昨日，工信部相关负责人在现场敦促近百家奶粉企业负责人现场“相亲”，以求在最短时间内完成整合。
    最新数据显示，4月份，全国规模以上的乳制品企业有649家，比上年增加了7家，乳制品产量842.6万吨，同比增长了9.9%。但是乳粉生产企业207家，产量是45.9万吨，同比增长-3.54%，而上年同期是-1.97%，2013年乳制品进口仍然维持了高速增长。
    但是出口基本没有增长，今年乳制品出口是1.24万吨，货值0.24亿美元，同比分别增长-29.69%和-43.34%，而进出口的货值逆差达到了20.57亿美元。
    “现在奶源紧张、奶价高是行业面临的突出矛盾，近十几年来我国奶源增长维持在15%以上，但是从2008年开始，增长率维持在2%左右。而在去年，主产区的奶牛饲养量大幅减少，奶源紧张、强买现象又在上演，奶价不断上升。”乳制品工业协会秘书长宋昆冈昨日表示。
    奶源紧张导致原奶价格不断上升，我国现在已经进入到高奶价行列。乳协公布数据称，以2012年11月为例，欧盟平均2.78元/千克，美国2.9元/千克，全球2.49元/千克，而中国则达到了3.33元/千克。
    整顿代工贴牌生产
    一系列行动表明，政府重振中国奶粉的决心可见一斑。
    据悉，工信部将在7月初公布一项针对奶粉行业的实施意见。知情人士向《国际金融报》记者透露，新政将主要包括政府推动兼并重组、建设数个国产优质品牌；加大对国产婴幼儿奶粉品牌的扶持力度，主要是通过重金补贴奶粉奶源建设；对贴牌、委托、分包模式进行限制，企业仅能生产自有品牌。黑龙江工信委副主任林克昨日披露，该省在近几年将拿出300亿元专门用于奶源基地牧场建设的补贴。
    消息人士表示，“扶大弃小”将是本次奶粉行业整顿的整体思路，两类企业将在此轮调控中出局：一类是规模较小的、特别是民资企业，另一类是不符合国家产业政策的，即与即将公布的实施意见相悖的企业。而政府倾向于推动具有国资背景的国内龙头乳企完成此次整合。
    记者注意到，5月31日，国务院召开常务会议，提出按照药品管理办法监管婴幼儿奶粉质量。随后，工信部在其官网发布《提高乳粉质量水平 提振社会消费信心行动方案》，宣布在3个月（6月1日至8月31日）内对婴幼儿配方乳粉企业质量进行安全专项检查和清理，包括淘汰一批不符合国家产业政策和质量安全保障条件不达标的企业（项目），并引导婴幼儿配方乳制品优势企业兼并重组。
    “国家还是希望国内乳企不要给那些在海外注册品牌、在国内销售但实际上无生产实体的企业提供代工。这也是此次工信部召集127家奶粉生产企业的一大初衷。”宋亮表示。
    “从食品安全，尤其是奶粉食品角度看，国内奶粉产业链的生产会是政府更重要的一大考量。”一位资深进口奶粉业人士称，从目前来看，工信部可能希望国内减少奶粉厂商数量，使得份额向大企业集中，与此同时，会抬高海外OEM（代工生产）产品的门槛，希望国外大的奶粉品牌在国内设厂。