我国跨境资金从净流出转向基本平衡

作 者：周琰 来 源：金融时报-中国金融新闻网发表日期：2018-01-19

　  2017年跨境资金外流转向基本平稳

　　1月18日，国家外汇管理局公布的外汇收支数据显示，2017年12月，银行结售汇顺差395亿元；2017年全年，银行累计结售汇逆差7648亿元，从银行代客涉外收付款数据看，银行代客涉外收付款逆差8480亿元。对比2016年全年累计结售汇逆差22465亿元和2015年结售汇逆差29361亿元，2017年结售汇逆差规模大幅减小。王春英表示，2017年，我国外汇收支状况主要呈现以下六个特点。

　　第一，银行结售汇和涉外收付款逆差均明显回落，部分月份呈现顺差。2017年，按美元计价，银行结汇同比增长14%，售汇下降1%，结售汇逆差1116亿美元，同比下降67%，其中9月、10月和12月结售汇呈现顺差；银行代客涉外收入同比增长7%，支出增长1%，涉外收付款逆差1245亿美元，同比下降59%。

　　第二，外汇市场供求更趋平衡。从银行结售汇季度数据看，2017年前两个季度，银行结售汇逆差分别为409亿美元和530亿美元，三季度逆差收窄至190亿美元，四季度转为顺差12亿美元。

　　“需要说明的是，银行结售汇是影响我国外汇供求的主要因素，但不是全部内容，如果综合考虑即期、远期结售汇以及期权等影响因素，2017年2月以来，我国外汇供求就开始处于基本平衡状态。”王春英强调。

　　第三，市场主体购汇意愿下降，外汇融资稳中有升。2017年，衡量购汇意愿的售汇率，也就是客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比为65%，较2016年下降9个百分点，其中，一季度至四季度逐季回落，一季度为68%、二季度为67%、三季度为63%、四季度为62%。

　　王春英解释称，这说明企业根据自身经营需要继续融入外汇资金，购汇偿还外汇贷款的情况减少。2017年，境内外汇贷款余额累计增加3亿美元，2016年，累计下降858亿美元；企业海外代付、远期信用证等进口外币跨境融资余额累计上升284亿美元。

　　第四，市场主体结汇倾向上升，个人持有外汇意愿减弱。2017年，衡量结汇意愿的结汇率，也就是客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比为63%，较2016年上升3个百分点，其中，一季度至四季度分别为62%、63%、64%和62%，说明市场主体结汇意愿基本平稳。另外，从个人境内外汇存款看，2017年累计下降7亿美元，2016年累计增加363亿美元。

　　第五，银行远期结售汇逆差总体收窄。2017年，银行对客户远期结汇签约额同比增长111%，远期售汇签约额增长12%，远期结售汇签约逆差260亿美元，较2016年下降69%，说明2017年人民币汇率预期总体更加稳定。

　　第六，外汇储备余额持续回升。截至2017年12月末，我国外汇储备余额为31399亿美元，较2016年末增加1294亿美元。其中，2017年2月至12月份外汇储备余额连续11个月回升。

　　2018年跨境资金有望继续保持稳定

　　值得注意的是，王春英在发布会上表示，2017年是我国跨境资金流动从净流出走向基本平衡的转折之年。过去三四年，在内外部环境共同影响下，我国跨境资金流动从长期净流入转向一段时间的净流出。但自2017年起我国跨境资金流动出现了新变化，我国跨境资金流动从净流出走向基本平衡。

　　“主要原因是国内外市场环境更趋稳定，推动我国外汇供求转向基本平衡。”王春英进一步解释道。

　　王春英认为，这是因为，首先，国内经济稳中向好态势更加巩固。其次，改革开放逐步深化。人民币汇率形成机制进一步完善，促进外资增长的一系列政策相继出台，债券市场继续扩大开放并推出了“债券通”，A股明确纳入MSCI指数。最后，外部环境趋向平稳。

　　对于未来跨境资金流动的趋势，王春英表示：“2018年，我国跨境资金流动仍将保持总体稳定。从国内看，我国经济发展进入新时代，内部基础将更趋稳固。一方面，高质量发展模式有助于强化市场长期信心。2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年，我国将坚持以供给侧结构性改革为主线，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险等各项工作，促进经济社会持续健康发展，这将巩固境内外主体在我国投资、经营的长期意愿；另一方面，全面开放新格局有助于跨境资本均衡流动。2018年是改革开放40周年，通过进一步拓展开放范围和层次、有序放宽市场准入、完善相关法律法规、加强知识产权保护等，将吸引更多的长期资本流入，同时也会继续引导支持对外投资，形成更加便利、均衡的资本流出入局面。”

　　此外，王春英表示，从外部看，国际经济金融运行保持平稳，外部环境将总体有利。2018年，全球经济将延续复苏态势，国际货币基金组织对于全球经济增速的预期是3.7%，比2017年增速提高0.1个百分点；同时，主要经济体货币政策正常化继续平稳推进，对国际金融市场的影响相对温和。因此，在这些条件下，2018年，我国跨境资金流动有望延续平稳运行格局。