糖价难再借东风

来 源：未知发表日期：2012-02-08

受短期工业收储计划传闻影响，糖市1月趋暖，期货主力合约涨幅达11%，目前在6500元/吨关口一线巩固中。收储利好频现之后，炒作已经“过气”，糖市走势将回归基本供需面。及时收储成为现实，糖价上涨空间亦有限。
 

　　国际商报报道　关于国家对白糖短期工业收储公告公布的时间，市场又传在2月10日将见实底。为解决2011/12年度企业季产年销所需资金问题，保证按时兑付农民糖料款，保持制糖企业生产的正常进行，2011年12月12日，国家发改委和中国人民银行共同下发了《2011/12年度工业短期储存食糖计划的通知》

　　根据通知，2011/12年度短期储存食糖计划为200万吨。短期储存食糖的风险和利息、费用由承储企业承担，承储期为半年。凡2011年承担短期储存食糖任务，尚未还清银行贷款本息的企业，本次收储贷款均不予发放。

　　通知一出，媒体开始纷纷猜测收储计划。据相关媒体报道，“政府已批准150万吨的白糖收储计划”、“国务院已通过了国家发展改革委员会上报的食糖收储计划”、“政府将很快开展收储工作，收储价格为每吨人民币6550元”。

　　受收储传言影响，自去年12月底以来，白糖期货已累计上涨约11%，当前价格较去年7月底创出的历史高位低约13%。

　　市场价格回暖

　　1月29日，相关媒体披露了国家相关部委出台的相关文件，启动2011/12年度短期储存食糖计划200万吨，其中广西、云南两大产区分别占90万吨和50万吨。此消息一出，当天郑糖盘面出现了短暂反弹，但无奈最后仍然抵挡不住空方强大攻势，出现大幅下跌。

　　2月1日，云南省发改委下发关于《2011/12年制糖期工业短期收储的通知》，分配给11家企业共计收储50万吨。1月20日，广西自治区下发了《关于2011/12年制糖期工业短期收储的通知》，由11家企业收储90万吨。

　　元旦过后，市场频传利好，刺激了盘面大幅上涨，同时也带动现货市场价格回暖。元旦期间外围大宗商品出现大幅上涨，带动了美糖的上涨；广西桂北地区前段时间出现大范围降温降雨天气，局部地区出现雨夹雪、冻雨天气，对甘蔗生长有影响；此外，国家计划启动收储方案的传闻“国家收储100万吨，其中广西60万吨，其他产区40万吨”也为糖市带来利好刺激。

　　三大利好齐聚，多头绝地反击，柳州批发市场12054合同彼时两天涨幅达300元/吨。然而，本轮上涨幅度虽大，但持续时间有待考验。

　　春节前半个月左右，许多用糖终端的备货已经结束，因此后期购销难有大作为。当然，后期还要看今年广西天气如何。如果天气恶劣，对甘蔗的生长有所影响，多头力量便会借题发挥。最后则看国家是否实施收储计划，业界对此消息质疑声颇大。虽然在货币政策宽松预期以及收储政策未最终兑现前，糖价仍可能维持强势，但是在这些题材炒作完毕后，终究要回归供需关系。

　　由于年后用糖需求的下降，食糖走势偏弱。因此，目前认为食糖走势已经回归多头还为时尚早，后市震荡风险正逐步增大。短期而言，收储传闻对于糖价的确形成支撑，但目前桂糖和郑糖主力合约已经达到甚至超过了传闻6500元/吨的收储价格。

　　若收储传闻兑现，且国家出台收储政策，那么糖价继续上行的空间仍有限。而一旦收储传闻落空，糖价则将面临来自基本面疲软的压力，不排除价格再度下行至前期6000元/吨一线的可能。笔者认为，若收储的大方向基本确定，那么更值得关注的则是收储细则。

　　糖价上涨空间有限

　　节后，桂糖和郑糖表现较为强势，资金大举入场使得节前的技术性反弹得以延续。不过笔者对于后市上涨的高度和持续性仍存在顾虑。

　　目前南方产区现货价格整体持稳，广西报价维持在6500元/吨一线，但市场成交并不理想。

　　按照往年情况看，春节过后糖市进入淡季，需求不振的局面将持续到5月份。而2011/12榨季国内食糖产量较上榨季有所增加，加之去年年末进口糖数量大幅增加有效补充国库，食糖供应充裕，国家亦有能力对市场进行调控，基本面制约了糖价上涨空间。

　　据了解，目前多头主力仍在期望国家春节后发布收储消息，糖价能否借此东风扶摇直上？笔者认为，从下述的情况来分析可能困难不少。

　　每年春节过后，糖市都进入消费淡季，这个淡季从2月起至4月份止，只有进入5月份初夏之后，食糖的消费才可能旺销起来。

　　节前的广西糖价现货上涨250元/吨以上，远期合同则上涨500元/吨以上，目前柳州市场7~8月份的合同价格已达6600元~6700元/吨，这个价位已超过了广西制糖成本6300元/吨的底线，继续上涨的空间有限。

　　去年国家累计进口291.9万吨食糖，首次突破进口200万吨食糖的大关。仅2011年11月、12月这两个月的单月进口量均超过40万吨以上，目前国库储备量是充足的。

　　从近10年陈糖的销售情况来看，春节过后陈糖则应进入淡季，但今年春节过后，产、销区仍有少量陈糖的库存存在，说明去年或许今年的食糖库存都是充足的，在2~4月份淡季里要求糖价上行可能难以办到。