万达收购美国第二大院线AMC意义何在？

来 源：网易娱乐发表日期：2012-12-20

    经过两年谈判，大连万达与全球第二大院线集团AMC签署并购协议。万达的此次并购总交易金额26亿美元，包括购买100%股权和承担债务两部分。同时，万达并购后投入运营资金不超过5亿美元，万达总共将为此次交易支付31亿美元。AMC是北美第二大院线，至今已有92年的历史，旗下拥有347家影院，共计5千多块屏幕，曾首次引入多厅概念，在美国是家喻户晓的品牌。对于并购后AMC的全球业务和架构会否发生变化？万达收购美国第二大院线AMC意义何在？中国会不会借助AMC的渠道把大量中国影片发到美国，成为大家最为关心的问题。而正式并购完成后，万达集团也将成为全球规模最大的电影院线运营公司，占有全球行业10%左右的市场份额，企业规模和市场影响力将大幅提升。特别是在IMAX和3D屏幕数量上具有优势，有利于在市场中占据领先。

    AMC拥有92年的历史 是北美第二大院线

    AMC是北美第二大院线，除了美国、加拿大，在英国、法国、中国香港等地区都有影院。AMC于1920年在美国开设第一所电影院，至今已有92年的历史，在美国是家喻户晓的品牌。AMC公司旗下拥有347家影院，共计5048块屏幕，还是全球最大的IMAX和3D屏幕运营公司。AMC公司拥有的影院集中在北美大型城市中心地带，拥有北美票房最多的前50家影院中的23家。除了首次引入多厅概念外，还有很多影史第一。例如，将座位扶手设为可调节式，将扶手抬起来就变成情侣座；扶手上设置一个杯托，以更方便观众放置饮料。

    1、购物中心的电影院。AMC成立于1968年，但实际上是由Stanley的父亲开创于1920年。Stanley通过在堪萨斯城的购物中心创建第一家多厅影院，令影院业重焕活力。伴随着美国郊区化过程，大型购物中心开始出现。正在扩建的影院和院线在购物中心找到了理想的归宿。区别电影宫时期以建筑本身吸引消费者眼球。购物中心的电影院在整体设计上更加简洁醒目，购物中心的兴盛也催生了至今仍主导市场的多厅影院模式。改变了电影宫时期的一家影院一块银幕的“悲剧”。1963年，斯坦利提出的多厅影院概念，引入了两厅电影院，大获成功。

    2、引入多厅影院概念。 1963年，Stanley提出的多厅影院概念，引入了两厅电影院，大获成功。一方面，多厅影院可以令观众对影片有更多的选择。另一方面，由于同一地点的不同放映厅大小不等，影院老板可以根据各部电影的不同需求量进行调整，以分散风险，降低成本。而在这个概念提出之初，也曾遭致不满，批评人士指出，为什么一个影院却需要两块银幕？很多竞争对手则以“袖手旁观”的姿态，来见证时代的转变。一个新的电影帝国正在迅速崛起，伴随着多厅影院遍及全美，对竞争对手的并购和不断建立新的影院，Durwood公司（AMC的前身）从一家小城影院成长为全国第二大电影公司。1969年公司名称改为美国多厅影院（American Multi-Cinema，简称AMC），并在当年引入了六厅电影院。AMC在美国推出了首家24块银幕的超级影院，巨大的空间还允许其他创收部门“蓬勃发展”，如餐馆、CD和书籍的销售。

    3、让每位观众都成为 “上帝”

    到了80年代，由于录象机有线电视的普及，影院上座率减少。1995年，AMC在美国推出了首家24块银幕的综合性多厅电影院，从而再造了影院业。一改多厅影院大的窄小、昏暗；而超级影院设有体育馆式座椅（视线不会被前面的观众所遮挡），并配以很好音响效果，同时间放映更多的电影，观影变得更加舒服。此外，巨大的空间还允许其他创收部门“蓬勃发展”，如餐馆、视频游戏机房和CD和书籍的销售。1995年到2001年，美国电影院总上座人数从12.6亿人次增加到14.9亿人次，期间超级影院虽然只占美国电影银幕总数的15%，但其票房收入却占到38%。2006年，位于香港金钟太古广场的影院关门，UV院线改为AMC院线，屏幕数由原来的四个改为六个，座位却只有前身影院的六成，每排座椅的行距更高达1.2米，令人不必起立让路给进场的邻座观众，空间更大。放映前会有电影知识的提问与解答，观众开始注重观影感受与互动，而AMC满足了人们更高的要求。

    万达并购AMC目的何在？目标占据全球电影市场份额20%   

    1、国际化战略迈出实质性第一步。2012年初，万达集团制定了十年战略目标，实施跨国发展、成为世界一流跨国企业，为中国民营企业争光。而2012 年5月21日万达集团和美国AMC影院公司签署并购协议，正标志着万达向着这个目标迈出实质性的一步。万达集团收购AMC公司后，将同时拥有全球排名第二的AMC院线和亚洲排名第一的万达院线，成为全球规模最大的电影院线运营商。万达集团将来还会在欧美等地大型院线进行并购，目标是在2020年，占据全球电影市场20%的市场份额。

    2、从地产到文化实现战略性转型。万达是中国著名的商业地产公司，但现在公司董事长王健林对影院的兴趣甚至超过了地产业务。万达影院的一位员工在接受《第一财经周刊》采访时称，王健林一直热衷于文化产业，他的想法包括在购物中心内做连锁书店，“院线的净利润率是17%，超过地产主业，并且文化产业能获得更多政策支持。”按照王健林的转型计划，到2020年万达商业地产的收入比重将降到50%以下，文化和旅游是两大投资方向。如今，万达集团并购AMC院线，在世界票房前两位的国家分别拥有第二大和第一大的院线资源，这正符合王健林对公司未来的设想。

万达集团—AMC公司并购签约仪式现场

    3、为上市制造新卖点抬高股价。根据证监会公开披露信息，万达院线上市已进入落实反馈意见阶段，上市审核目前正在进行中。有业内人士分析，正在争取上市的万达集团选择收购AMC院线，是为万达院线上市制造新的卖点，不排除通过此举抬高股价。某文化产业界PE投资人士指出，“这一投资或是为万达院线IPO加码。如果以15亿美元的价格整体收购AMC，万达院线在国内IPO也必然会获得更高定价。”也有分析人士认为，“也有可能是万达想通过买美国的资产获得新贷款，得到现金流。”此外，虽然从财务投资角度说，从这次收购中万达很难得到好处，但它可以看到其他潜在价值。尽管AMC银幕数5050块，落后于Ragel的6580块，但毕竟AMC还拥有北美位置最好的电影院，在收入排名前十的院线中占据了6家，比如纽约时报广场备受瞩目的影院就对中国广告主来说充满吸引力。

    4、“出海”谋求更广阔的市场。2011年上半年，万达成立了万达影视传媒公司，主要从事制片、发行业务。据万达影视传媒公司相关负责人透露，万达影视公司发行业务正积极开拓海外市场，此次收购或将为万达集团开拓海外发行市场铺路。艺恩咨询研究经理刘翠萍也表达了类似的观点，虽然万达院线在国内处于第一位，但其营收主要依靠票房收入，收购美国院线公司，有利于引入新的商业模式，改变过度依赖票房收入的境况。同时也利于万达开拓海外发行业务，完成其产业链上下游布局。不过，刘翠萍也认为，国内市场发展空间限制也可能是万达发展海外市场的原因之一。据了解，近年来，随着一、二线城市影院建设趋于饱和，可供开发的影院地点越来越少。以万达近期在重庆建设的一个影院为例，其周边就有六七个影院。“这样显然会拉长影院投资回报周期，事实上，万达旗下依旧存在部分此类尚未收回投资的影院。”在这种情况下，出海谋求更广阔的市场或许是不错的选择。

    5、为争取进口片发行牌照增加筹码。此次并购也可能为万达争取第三张进口电影发行牌照增加筹码。目前参与竞争的包括华谊兄弟、博纳影业等，而前两张牌照分属中影集团和华夏电影两家国有企业。在最近中美达成的协议中，每年20部进口大片的配额被提高到34部。万达在去年成立了影视传媒公司，从事电影制片、发行业务，但目前还未有一部影片通过该公司运营上映。

    并购对AMC的影响？暂无实质影响

    1、除了老板变了，其他都没变。并购后AMC的全球业务和架构会否发生变化？万达集团董事长王健林表示，并购之后，AMC除了老板变了，其他都没变。“并购后，万达集团只会派驻一两个代表，具体经营由AMC原管理团队负责。万达集团已承诺，在运营中将充分尊重美国市场准则和公司治理规则，尊重AMC公司的企业文化和管理团队，实施更有效的激励制度。我们相信，这些举措能帮助提高AMC的盈利能力，为管理层、员工、客户和股东创造更大价值。”AMC公司CEO格里·洛佩兹也强调，并购后AMC公司的战略与之前的两年半并无实质变化。

    2、发行更多中国电影？AMC说了算。中国会不会借助AMC的渠道把大量中国影片发到美国，成为大家最为关心的问题。王健林回答：“首先，中国影片一定会走向世界，这是不可逆转的大趋势，进入美国市场是早晚的事，但中国影片很快、大量进入美国市场不现实，需要一个过程。其次，万达集团并购AMC后，进不进中国影片、进什么影片、进多少影片，由AMC管理层根据美国行业规则、市场需求自行决定，万达集团不干涉。”王健林明确表示，双方签署的协议不涉及任何影片发行的内容，万达集团目前没有这方面的计划。“国产片之所以卖得不好，不是发行渠道不畅的问题，还是内容差一点。如果我们能拍出《阿凡达》这样的电影，也早走出去了。”不过，他补充说，“万达集团也投资拍摄电影，对于集团投资拍摄的内容还过得去的电影，我们当然会多做推广。”格里·洛佩兹也认同这一说法，“不论是中国的，还是非洲的、印度的，AMC只希望将‘好的’电影带给影院的观众。”

    3、维护好AMC品牌增强市场竞争力。万达并购AMC后会帮助其进行影院的升级改造、偿还债务。王健林表示，虽然AMC过去几年一直亏损，但经分析主要原因是负债率太高并非管理团队有问题。所以，万达集团后续投入5亿美金主要是帮组其偿还欠款，升级影院。事实表明，升级改造后的影院收入会平均增加20%。而2012年1—4月，AMC影院公司已经实现了盈利。至于并购后AMC公司的品牌会否保留？王健林称，AMC公司已有92年的历史，在美国是家喻户晓的品牌，深入人心。我们非常尊重AMC创立的事业，万达在并购后也将尽力维护好AMC的品牌，继续发扬和提升该品牌的影响力，完全不会考虑用万达院线品牌去替代。

    并购对万达的影响？不排除各自独立经营

    1、成全球规模最大的电影院线运营商。正式并购完成后，万达集团将成为全球规模最大的电影院线运营公司，占有全球行业10%左右的市场份额，企业规模和市场影响力将大幅提升。特别是在IMAX和3D屏幕数量上具有优势，有利于在市场中占据领先。

        2、不排除万达与AMC各自独立经营。并购之后，AMC的运营模式并无改变，万达集团又会否在中国借鉴AMC的一些运营模式？王健林予以否认：“万达集团是非常有实力的企业，具有国际化的经营理念和先进的管理水平，在院线运营方面具有丰富经验。”王健林表示，万达集团正在认真评估、研究万达院线和AMC公司未来发展战略，并不排除待万达院线上市后，在万达院线具备资金实力及相应管理水平、符合国内相关政策和法律法规要求的前提下，择机将AMC公司股权资产注入万达院线；当然，也不排除双方继续保持既有经营区域和管理体系不变，各自独立经营。