百度收购PPS 改变视频网络格局

作 者：朱明 来 源：中证网发表日期：2013-05-13

　　2013年5月7日，百度宣布3.7亿美金收购PPS视频业务，并将PPS视频业务与爱奇艺进行合并。业务合并后，双方全平台用户规模、时长均达到行业第一，爱奇艺将成为中国最大的网络视频平台，PPS将作为爱奇艺的子品牌继续为视频用户提供更优质的服务。百度负责投资并购业务的企业发展部总经理汤和松强调：“规模效应、移动化是视频业务成功非常核心的战略要素。百度收购PPS并和爱奇艺合并，使两者的用户时长和移动用户量均达到行业第一，与PPS的资源整合可以增强爱奇艺的竞争力。我们相信爱奇艺和PPS的整合具有高度互补性，对用户、客户和整个行业健康发展都会有很大的好处。”

　　爱奇艺创始人、CEO龚宇指出：“爱奇艺和PPS的合并将进一步提高市场集中度，对中国网络视频行业的健康发展起到积极作用。合并所产生的巨大协同效应，将很快体现在新公司为用户提供更多、更好的内容和更优秀的用户体验，以及为广告主提供更大的营销价值和更多的营销手段上。爱奇艺与PPS共同拥有的强大技术基因，为实现爱奇艺成为一家伟大的、具有强大媒体基因的科技公司奠定了更加坚实的基础。”PPS创始人、CEO张洪禹表示：“作为拥有8年历史的中国网络视频最早的品牌，PPS对有机会与爱奇艺一起开拓未来市场、引导行业变革感到兴奋，我们将共同推动双方资源和团队的整合协同，实现合并价值的最大化，促成中国视频行业的进步和成熟。”合并完成后，龚宇将出任新爱奇艺公司CEO，负责新公司的统一管理。PPS创始人张洪禹、徐伟峰任联席总裁，继续负责PPS相关业务和新公司的新业务拓展。

　　“此次收购反映出百度在投资收购方面清晰的战略布局。”业内分析人士指出，爱奇艺与PPS在视频行业的不同领域分别占据优势地位，且双方各自拥有不同类型和特征的视频用户，合并后的双方无论在PC端还是移动端的用户时长上都占有绝对领先的市场份额。此次收购PPS，将帮助百度进一步巩固在视频领域的既有优势，并且从技术、客户端入口、市场占有率等方面为百度移动战略增加多重砝码。

　　国际三大评级机构之一的惠誉评级专门发布评级报告称，百度（A级/展望稳定）以3.7亿美元收购PPS网络电视（PPS）将获得强大的成本协同力并补充百度自己的视频平台爱奇艺的用户情况、市场份额、内容资源和移动客户端的市场地位。两家平台合并后网络视频用户规模和时长均达到行业第一，成为中国最大的网络视频平台，惠誉认为此项收购将大力加强百度的视频业务。网络视频是百度关键战略性业务板块，其用户数量和用户时长持续上升，支持了收入的潜在上升。根据艾瑞数据统计，2012年中国的网络视频市场总收入为93亿元人民币，到2016年将达到332亿元人民币。此次收购将增强百度在网络视频市场的地位，提高与优酷土豆、搜狐网和腾讯的竞争力。中国的网络视频市场自两家最大的运营商——优酷和土豆在2012年合并后掀起了一股整合的热潮。

　　PPS是中国领先的点对点视频在线平台，同时在台式电脑装机和移动客户端应用软件类别排名第一，这与爱奇艺在个人电脑和移动客户端软件相对的短板实现互补。同时，PPS在二三线城市市场地位较强，而爱奇艺在一、二线城市具有优势。此外，PPS的客户上传资源模式可以让爱奇艺获得更多流量。与优酷土豆的合并一样，惠誉预期爱奇艺和PPS的内容发布网络平台的整合将降低两家合并的单位带宽成本，从而节约人力成本。鉴于网络视频业务固定成本较高，成本节约将有利于公司的运营现金流的生成。但是，惠誉指出，将PPS的内容、资源、广告和客户平台与百度整合存在执行风险。此外，百度可能需要清理PPS网站上盗版内容，可能导致PPS应用对其目前用户的吸引力降低。更重要的是，百度面临的挑战是如何形成一套可盈利的视频业务模式。

　　虽然百度收购了PPS，其评级支撑空间依然较大，惠誉继续预期百度将在中期内保持财务的灵活性、强大的盈利能力、充裕的流动性和稳健的杠杆水平。公司在过去四年中产生自由现金流利润率超过40%。公司持有未受限制的现金87亿元人民币和短期投资，其富余的现金在2013年3月底超过250亿元人民币，而总债务为119亿元人民币。而网友的态度甚至比国际评级机构还要“谨慎乐观”。某网站的一份调查结果显示：37.8%的被调查者表示爱奇艺＋PPS的组合“能够超越”优酷土豆，39.8%的人表示“不太可能”，22.4%的人表示“很难说”。实际上，优酷土豆合并后的首份财报并不漂亮。2012年第三季度优土总净营收为5.022亿元，总净亏损同比扩大近一倍；至今，优酷土豆仍未实现盈利，业界预计优酷土豆今年亏损将达到4.19亿元。有分析人士认为，同为网页视频的优酷与土豆，两者的业务模式趋同、网站用户重合度高，曾在合并后很长一段时间内对组织架构进行调整，以最大程度减少同质化的内耗。

　　在视频网络界，大手笔资本运作由来已久。2009年11月，盛大旗下华友世纪和视频网站酷6网进行股权合并；2011年9月，人人公司宣布将以8000万美元全资收购视频分享网站56网；2012年3月，优酷土豆正式宣布合并。国内视频领域的头号并购案发生；此次，百度爱奇艺和PPS的联手对优土组合领头羊地位构成威胁，视频网站行业将面临格局重构。但至今，视频网络是烧钱的“钱坑”还是赚钱的“摇钱树”尚未有定论。